来自 公司简介 2019-12-15 10:00 的文章

2018年中国混凝土外加剂行业情况及2019年盈利估值

  混凝土外加剂在混凝土拌合前或拌合过程中加入,对于改善新拌混凝土和硬化混凝土性能具有明显效果,是实现混凝土行业“低碳、生态”发展的核心材料,已成为现代混凝土中除水泥、砂、石、水之外不可或缺的第五组分。混凝土外加剂的特点是品种多、掺量小,在混凝土改性中起到重要作用,使用不同品种的混凝土外加剂,可以达到不同的效果。

  混凝土外加剂行业市场空间约500亿元,且总体保持稳中有增的态势,是精细化工中市场空间较大的品种。但同时,混凝土是一个市场竞争程度较高的市场,市场较为分散,CR4仅为10%。据统计,我国目前有混凝土外加剂企业有1000多家,随着减水剂行业的监管越来越严格,环保要求越来越高,预计将导致减水剂行业中的优势企业不断扩大市场,提高市场集中度。

  苏博特、建研集团、红墙股份的营业收入近年来年均大幅上涨,也说明上市公司正在迅速扩大市场占有率,预计市场集中度在未来将继续提高。

  减水剂是最主要的外加剂类型,占比超过八成。根据相关国家标准,按照减水率的高低,可将减水剂分为普通减水剂(第一代)、高效减水剂(第二代)和高性能减水剂(第三代)。

  我国现有外加剂生产企业已超过2000家,其中具有合成减水剂生产能力的企业350多家,合成聚羧酸系减水剂生产的企业100多家,通过铁道部认证、具备高速铁路供货资质的企业数量更少。

  目前,行业集中度较低,CR10<20%,而企业规模较小,通过购买母液复配或OEM方式,产品直销给终端客户的企业众多,占据了大部分终端市场。

  预计未来几年,随着水泥企业向混凝土业务的延伸,其对混凝土外加剂的产品种类、应用性能和品质稳定性将提出更高的要求,仅靠单一的营销能力和单一品种进行销售的复配企业将逐渐失去竞争能力,退出市场,行业集中度将大幅提高,在产品研发能力、制造能力和技术服务能力等方面领先的企业将占据大部分市场份额。

  虽然目前减水剂产品占据了混凝土外加剂中的绝大部分市场需求,但是随着可装配建筑等新型应用场景的扩展,功能性材料的市场需求呈现快速扩大趋势。

  此外,功能性材料还是混凝土路面修补、既有建筑改造与加固中不可或缺的结构关键材料,在建设项目的使用期也有很高的市场需求。随着我国以生态节能为特征的可持续发展战略的实施,在未来3-5年时间内,以核电、水电、风电等为代表的绿色能源基础设施建设将会加快,以高铁、高速公路、航空等为代表的城市间快速交通网基础设施建设仍将较快发展,以地铁、轨道交通为代表的绿色城市交通基础设施将会快速推进,以建筑工业化、结构装配化、土地集约化为特征的绿色建筑将会快速发展,由此将带动功能性材料的巨大的市场需求。

  混凝土外加剂用量小,但是对于混凝土工程的性能影响重大。越来越多的行业和国家政策陆续出台,强化对于混凝土外加剂行业的管理和规范。

  二、混凝土外加剂行业市场需求情况分析:基建成为“稳增长”重要抓手,利好外加剂行业

  混凝土外加剂行业的上游行业包括工业萘、聚醚/聚酯单体、甲醛、硫酸、液碱等化工行业;下游行业主要包括商品混凝土行业以及预制混凝土构件生产行业,并最终应用到道路、桥梁等基础设施建设、建筑工程、水利及核电工程等基建行业。

  我国建筑行业总产值增长率自2015年跌入谷底后,近两年又有所回升,2016年、2017年建筑行业总产值增长率分别为7.09%、10.53%。根据国家统计局公布的数据,2018年年度建筑业生产总值达23.5万亿元,同比增速高达9.88%。建筑行业总产值增速持续带动混凝土外加剂的需求增加。

  基建投资作为中国经济的“调节器”,受到宏观政策的主导。由于2017年1~11月中央公共财政收入累计同比增速较上年大幅攀升2.7个百分点,2018年的财政支出意愿明显增强。2018年,中央基建投资安排5376亿元,比2017年增加300亿元。

  同时,各省发改委陆续公布2019年重大项目投资计划,16省总计投资计划近2.5万亿,其中多省今年计划完成重点项目投资规模超过千亿元。此番大力的投资计划将大幅刺激水泥及混凝土外加剂行业的增长。

  受益于“一带一路”建设、城镇一体化建设、雄安新区建设、粤港澳大湾区建设等政策的出台以及加速推进,我国的固定资产投资预计未来几年还要进一步增加。根据商务部的统计,2018年上半年,在“一带一路”沿线国家新签对外承包工程合同额477.9亿美元,占同期总额的44.8%;完成营业额389.5亿美元,占同期总额的53.5%。在24个“一带一路”沿线国家在建境外经贸合作区82家,新增投资25.9亿美元。

  另外,我国目前的城市人口占总人口的比重仅为57.90%,在世界所有国家中排名125,位于中等稍偏下的位置,远低于美国、日本、韩国等国家的比例。而我国的人均收入排在世界第70位,未来几年我国城镇一体化建设还有很大的发展空间,城镇一体化的发展将为混凝土行业的发展、混凝土添加剂行业的发展带来新的增长机会。

  1. 原材料供应稳定且价格不出现大幅波动2.混凝土及混凝土外加剂价格维持稳定。3.需求稳定且市场环境不会显著恶化。